财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？>

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(l勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？án)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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