金融(róng)界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本股市(shì)走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票(piào)需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易(y个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做ì)公司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了(le)对(duì)日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有过(guò)业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了(le)，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密(mì)鼓的(de)行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月(yuè个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特(tè)宣布持(chí)有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本(běn)在(zài)亚(yà)太(tài)格(gé)局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要(yào)的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也(yě)意味(wèi)着(zhe)劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一定程度(dù)上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年(nián)来(lái)，日(rì)本监(jiān)管层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力的(de)改(gǎi)善和价(jià)值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开(kāi)回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成(chéng)本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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