财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这一(乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿