“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu冀g是河北哪里的车牌)数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准(冀g是河北哪里的车牌zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们冀g是河北哪里的车牌(men)基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足(zú)。

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