北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至202宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价3年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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