在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎn中国人去巴基斯坦安全吗g)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收中国人去巴基斯坦安全吗益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)中国人去巴基斯坦安全吗免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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