分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎn肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的g)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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