“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换(huàn)合(hé)约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表现(xiàn)好于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定(天津面积多少平方公里dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的(de)更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预(yù)计还(hái)不(bù)会引发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回(huí)升，就业(yè)市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就(ji天津面积多少平方公里ù)业(yè)市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预(yù)计国(guó)际金价(jià)在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变天津面积多少平方公里数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在(zài)年(nián)底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的(de)联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格(gé)成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他(tā)将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消(xiāo)息(xī)提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑到一个(gè)事(shì)实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的(de)对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目(mù)前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的(de)量其实(shí)占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历(lì)史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚(shàng)可(kě)。而内(nèi)销市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)依然(rán)偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企(qǐ)业排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存(cún)适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是(shì)国(guó)内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有明(míng)确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的(de)主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期(qī)开(kāi)始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本(běn)面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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