在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)独肖有哪几个4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资(zī)本回(huí)流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值(独肖有哪几个zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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