为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报(bào)，上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露(lù)了(le)一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他(tā)市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超(chāo)过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三(sān)阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明(míng)土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客观张学良多高，少帅张学良多高上为后续(xù)的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的(de)违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披(pī)露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关(guān)系(xì)，代持张学良多高，少帅张学良多高资金和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定张学良多高，少帅张学良多高，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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