中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家(jiā)获公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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