今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异(yì)，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　<珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？strong>基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对(duì)于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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