在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音>

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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