今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuà夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁i)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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