今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不少央国企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

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　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构(gòu)的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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