5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现(x别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你iàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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