在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wé大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思i)持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其(qí)存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存(cún大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思)不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储(ch大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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