随着(zhe)一(yī)季报披露(lù)完毕(bì)，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给(gěi)改革三(sān)只基金是全市(shì)场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益基(jī)金(jīn)，相比去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通(tōng)健康产业(yè)，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向成(chéng)长风格基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩(jì)和(hé)估值匹配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上(shàng)修复的状态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐(lài)

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一季(jì)的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一(yī)季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目前公募FOF买入(rù)数量最(zuì)多的权益基金(jīn)，这也(yě)是华商新(xīn)趋势优选第二个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜首，去年末(mò)是(shì)与融通(tōng)健康产业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动(dòng)连续第(dì)五个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持有等(děng)基金在一(yī)季度均重点(diǎn)配置华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选作为(wèi)前三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去(qù)年(nián)末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益(yì)308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方达(dá)科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估(gū)值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信(xìn)号的(de)公(gōng)司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在(zài)一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓(cāng)持有易(yì)方达供给改革，合计持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数(shù)增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改(gǎi)革基(jī)金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内把握投资(zī)机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前(qián)行业(yè)配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花(huā)落(luò)华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活(huó)配置(zhì)混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创新、易方达(dá)供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位(wèi)列(liè)增持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达信(xìn)息(xī)产业(yè)、财(cái)通资管健康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和(hé)占据；股票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中(zhōng)欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增持前三则是交银定(dìng)期支付双息平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡、易(yì)方达平(píng)稳增长；偏(piān)债混合基金增持前三(sān)依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市(shì)场整体表现相(xiāng)对(duì)较(jiào)好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受(shòu)益于数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续(xù)超配权益(yì)仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一(yī)季报中表示，本季度基金(jīn)主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产半夜被C醒是一种什么样的感受的仓位略高于(yú)权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升(shēng)组合中(zhōng)成长型基金的配(pèi)置比例，同(tóng)时适度降(jiàng)低价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债(zhài)品(pǐn)种，增加(jiā)其他确(què)定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股(gǔ)票定增、大宗交易等投资(zī)机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风(fēng)格(gé)上，目前(qián)权益(yì)部(bù)分依然保持略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通(tōng)过积极(jí)挖(wā)掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对收益(yì)和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力(lì)将该基金呈现为“相(xiāng)对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓上(shàng)看，富国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十(shí)大(dà)重仓基(jī)金，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基金经理(lǐ)对全年(nián)市场的主线判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其(qí)他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基(jī)金经理对今年全年股票市(shì)场的主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有(yǒu)了较(jiào)明(míng)确(què)的判断，在操作(zuò)上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风(fēng)格基(jī)金和股票，以及与数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)相(xiāng)关的(de)基(jī)金和股票，未来计(jì)划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)许(xǔ)利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持(chí)长期(qī)资产(chǎn)配置策略(lüè)，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一季(jì)度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的(de)市(shì)场中，基(jī)于对长(zhǎng)期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的持仓结构进(jìn)行(xíng)了小幅(fú)调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行(xíng)业(yè)基金，增持部分短(duǎn)期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养(yǎng)老2045一季报(bào)中(zhōng)表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内(nèi)部(bù)结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券(quàn)方(fāng)面(miàn)，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基(jī)于(yú)不同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体而(ér)言，通过动态再平衡，保持(chí)组合处(chù)于(yú)稳健均衡状态，重(zhòng)点关注(zhù)一季报超预期的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值(zhí)和价值(zhí)质(zhì)量(liàng)等偏价值(zhí)策(cè)略的(de)基(jī)金的超配(pèi)比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘(pán)风格(gé)的基金，适度(dù)增加(jiā)了偏成(chéng)长策略(lüè)的(de)基(jī)金的配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调(diào)整，处于(yú)“三低”类资产（景气周(zhōu)期低(dī)位、低(dī)估(gū)值、低拥挤度(dù)）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的配(pèi)置比例(lì)。不过(guò)仍然选择(zé)那些能够长期(qī)拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些短(duǎn)期大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同(tóng)地域的投(tóu)资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五年权益类资产年(nián)度目标配(pèi)置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例(lì)战术型标配，对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有一季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济增(zēng)长和政策支(zhī)持方向作(zuò)为调(diào)整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提(tí)高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业绩(jì)预(yù)期增速较高(gāo)板块的配置，并通(tōng)过(guò)优选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)和消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权(quán)益资产维持超配(pèi)状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值的金(jīn)融周期板块(kuài)、受益于(yú)社会经济(jì)活动(dòng)趋(qū)于(yú)正常的消费医(yī)药(yào)板块，以及受益于产业(yè)周(zhōu)期(qī)见底(dǐ)及国产替(tì)代的科技(jì)制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性和未来发(fā)展方向(xiàng)的(de)机会

　　目前A股市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场存(cún)在哪(nǎ)些风险和(hé)机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报(bào)中提(tí)到(dào)了对当下的思(sī)考。