在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极低库虎门销烟发生在哪里存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷虎门销烟发生在哪里根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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