本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　<ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式/p>

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大(dà)。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要(yào)完(wán)善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yěln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得(dé)他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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