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香港区号是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营香港区号是多少(yíng)商(shāng)在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块估(gū)值仍处于(yú)历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的(de)重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势(s香港区号是多少hì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其(qí)是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？香港区号是多少ong>

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商等(děng)之外(wài)，当前(qián)我们(men)建议(yì)关(guān)注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油(yóu)轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能(néng)优化之下(xià)，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资的政策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。