AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗què)保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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