今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi无锡市是几线城市)来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

无锡市是几线城市　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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