金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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