5月以来，嘉实基金、博时基(jī)金(jīn)、富国基金(jīn)、南方基(jī)金等多家(jiā)头部公募基(jī)金密(mì)集申报了跟踪海(hǎi)外半(bàn)导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业(yè)内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一季(jì)度的(de)持(chí)续回调后，半导体板(bǎn)块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌越买(mǎi)，区(qū)间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产品份额(é)出现正增长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌(diē)越买，主要(yào)是基(jī)于对板块中长期(qī)投(tóu)资价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但随着国(guó)产替代持续推(tuī)进，以及(jí)近期AI行情的带动下，板块细分领域(yù)仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表现来(lái)看，在经历一季度的持(chí)续回调后，半导体(tǐ)板块(kuài)自4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)以(yǐ)来又开始持续下跌。以中证全指半导体指数(shù)表现为例(lì)，该指(zhǐ)数(shù)在4月6日攀至(zhì)年内高位后便(biàn)开始不断下(xià)跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与(yǔ)半导体生产设备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅(fú)居前(qián)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，尽管板(bǎn)块(kuài)持续下跌，但资金对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国(guó)证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内(nèi)半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只产品份额(é)出现下降外，其余产品(pǐn)份(fèn)额(é)均有(yǒu)大幅增长。其中(zhōng)，嘉(jiā)实(shí)上(shàng)证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第(dì)一，年内(nèi)份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导(dǎo)体板块(kuài)持续下(xià)跌，嘉实(shí)上证科创(chuàng)板芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)田光远分(fēn)析(xī)，当前半导体行业(yè)复(fù)苏不及预期主要原因(yīn)，一(yī)是国产替(tì)代进程不及预期，国内半导体企业相比海(hǎi)外半导体大厂(chǎng)起步较(jiào)晚，在技(jì)术和人才(cái)等方面存在差距，在(zài)国产(chǎn)替代过程中(zhōng)产品研发和客户导入进程可能不及预期(qī)；二是(shì)下游需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，在边缘政治(zhì)和全球经济疲软背(bèi)景下，全球(qiú)电子产(chǎn)品(pǐn)等(děng)终端需(xū)求(qiú)可能(néng)不及(jí)预期，从(cóng)而导致对半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品需求(qiú)量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正处(chù)于(yú)下行筑底的阶段，但(dàn)我们认为有(yǒu)望于今年看到拐点(diǎn)的(de)出现(xiàn)”田光远表示(shì)，在本轮(lún)周(zhōu)期中，率(lǜ)先回暖的(de)种类要看芯片(piàn)下游(yóu)的景(jǐng)气(qì)度，有创新属性和份额(é)提升属性的环节会率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)。一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)体重(zhòng)要的构(gòu)成央国企对资(zī)产回报提出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提升也会(huì)更加依(yī)赖数字(zì)化，成本效率提升是数(shù)字(zì)化(huà)的长期关键驱(qū)动力，另一方面(miàn)短(duǎn)周(zhōu)期(qī)维度(dù)数字经济有顺周(zhōu)期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大(dà)企业数(shù)字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰基金(jīn)战略投资部副总监(jiān)、九泰泰(tài)富灵活配置混合（LOF）基(jī)金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅(fú)度较大，行业估值(zhí)处(chù)于底部(bù)位置；另一方面市场预期基(jī)本面即将(jiāng)见底，再加上有AI主题的催(cuī)化，所以从年初到4月初半导体指数出(chū)现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的股价(jià)其实是过度反应的(de)，所以随(suí)着4月中下旬半导体一(yī)季报披露，整体(tǐ)呈现强(qiáng)预期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综(zōng)合因素引(yǐn)起行业近期(qī)的持(chí)续回(huí)调。”刘源直(zhí)言(yán)。

　　长期看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体投资价值

　　尽管(guǎn)半导体板(bǎn)块(kuài)年内(nèi)表现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买也能看出投资者对板块价值的肯定，多位业内人士(shì)也表示(shì)，长期看好半导体板块(kuài)投资价(jià)值。

　　“我们认为当前无(wú)需(xū)过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)基本面(miàn)上，人工智能给半导体带(dài)来(lái)了新的(de)需求增(zēng)量(liàng)，从周期(qī)视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然会有一定业绩的压(yā)力(lì)，但一方面需求会重新复苏，另一方(fāng)面中国半导体企业有国产(chǎn)替(tì)代的(de)中期逻(luó)辑支撑；另外(wài)，估值方面，半导体(tǐ)板块估值(zhí)波动较大，且子板块和(hé)细分线(xiàn)索较多(duō)，始(shǐ)终有(yǒu)估值合理甚至低估的机会(huì)出(chū)现。

　　田(tián)光远认为，当(dāng)前该板块(kuài)很(hěn)多(duō)优质(zhì)的公司处(chù)于(yú)历史估(gū)值(zhí)分位低(dī)位(wèi)区间，随(suí)着需求回暖(nuǎn)或(huò)者新产(chǎn)品的突(tū)破，会有(yǒu)形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历(lì)史经历(lì)了三(sān)次工业革命，前两次都是以能(néng)源为(wèi)对象进行创新，第(dì)三次(cì)是(shì)信息为对(duì)象进行创新，当前(qián)阶(jiē)段的人(rén)工智能从感知智能走(zǒu)向认知(zhī)智能(néng)后，将对人类生产力的提升产(chǎn)生巨大(dà)的影响(xiǎng)，也(yě)会开启新一轮的(de)工(gōng)业(yè)革命，它是(shì)信息革命经历了个人电脑、互联网革命和(hé)移(yí)动互联(lián)网革碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗命后在万物智(zhì)联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军(jūn)事等(děng)方面全面(miàn)影响人类(lèi)社会(huì)。当前仍处于新(xīn)一轮(lún)产(chǎn)业革(gé)命爆发的早期的(de)阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮(cháo)下(xià)，人工(gōng)智能对云管端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了(le)改变，产(chǎn)生(shēng)了新(xīn)的(de)投资方(fāng)向，如算力芯片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片的(de)HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧和网侧(cè)的新硬件也会产生新的投资(zī)机会。因此(cǐ)我们长(zhǎng)期看好(hǎo)半导体(tǐ)的投资价值。”田(tián)光远建议投资者长期关注该板块投资机会(huì)，他认(rèn)为可(kě)以(yǐ)重点配(pèi)置的主线包(bāo)括以AI为(wèi)代(dài)表的创(chuàng)新线、周期见底后的复苏线、以及(jí)以半导体(tǐ)设备(bèi)材料国产化为代表的(de)制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金经理(lǐ)刘慧影也(yě)表(biǎo)示，2023年全面看好整个(gè)半导体板块(kuài)，其中，从半导(dǎo)体国产化为主的(de)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块，到下游需求为主的芯(xīn)片设(shè)计(jì)都会在今年都有非常好的机会(huì)。首先，基本面上，美(měi)国(guó)对中国的极(jí)限制裁将加速中国芯片的国产替(tì)代，党的二十大对于(yú)科(kē)技安(ān)全的强调为(wèi)芯(xīn)片(piàn)的国产替代(dài)提供了(le)坚实的理论(lùn)基(jī)础。其次，芯片设计板块经(jīng)过(guò)近一年(nián)的(de)充分调整，股价已经充分反映悲(bēi)观(guān)预期。最后(hòu)，伴随AI等(děng)新(xīn)需求(qiú)拉动，整个芯片(piàn)设计板(bǎn)块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持续跟(gēn)踪(zōng)和调研半导体行业(yè)库存、动销数据和重点(diǎn)公司的边(biān)际变化，同(tóng)时动(dòng)态跟(gēn)踪电子消费(fèi)品的复苏情况，预(yù)判半(bàn)导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模(mó)型训练需要大量算力，硬件基础设(shè)施成为发(fā)展基石(shí)，算力芯片等核心环节预期(qī)将会受益，后续有(yǒu)望驱动半导(dǎo)体行业持续(xù)增长。此外(wài)，半(bàn)导体设备公司(sī)的一季报业绩相对较强，国(guó)产化(huà)趋势仍(réng)在加速(sù)推(tuī)进，后(hòu)续(xù)半导体设备(bèi)、材料也是可以关(guān)注的(de)方向(xiàng)。存(cún)储作为半(bàn)导体中最大(dà)的周期(qī)品种，也可能在年内迎来边际变化，需要(yào)持续动(dòng)态(tài)跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估(gū)值的匹配程度，尽(jǐn)管基(jī)本面改(gǎi)善的(de)趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗动较大，要结(jié)合基(jī)本面变(biàn)化综合(hé)判(pàn)断配(pèi)置价值，我们也会通过适当调仓来平(píng)衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗