今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīn五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩g)济(jì)复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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