华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(l魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促魏承泽作品集 魏承泽一类的作者亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并(bìng)在生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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