自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuà阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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