中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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