昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目(mù)前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还(hái)显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主力合(hé)约(yuē)几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷(dài)款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未(wèi)来(lái)的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业将面本番什么意思 日语里本番什么意思临信贷市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应该参(cān)选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安(ān)排，调(diào)整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢(huī)复(fù)至(zhì)节前标准(zhǔn)；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的(de)保证金调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货(huò)价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近(jìn)明(míng)显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味着今年(nián)一季(jì)度去产(chǎn)能(néng)不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业(yè)库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的(de)状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细(xì)化(huà)为“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份(fèn)达到(dào)理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策(cè)端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠(guān)疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利(lì)多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印(yìn)度(dù)食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库本番什么意思 日语里本番什么意思存问题仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产(chǎn)周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以(yǐ)区(qū)间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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