分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国néng)会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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