财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济(jì吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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