AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jī我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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