美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(q数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美数学中e等于多少，高中数学中e等于多少元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国股市数学中e等于多少，高中数学中e等于多少下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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