为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场关(guān)注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期(qī)末(mò)持股(gǔ)量(liàng)为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年(nián)4月(yuè)4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进(jìn)行(xíng)约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当事人及其(qí)代理(lǐ)人的(de)主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(gè)环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作(zuò)为(wèi)保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)的意图和(hé)目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不(bù)具(jù)有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述(shù)持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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