30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债(zhài)退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.选择复句例子十个，选择复句例子5个75％。持(chí)续上演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有(yǒu)转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大选择复句例子十个，选择复句例子5个。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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