财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟(zhō胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗，他(tā)选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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