用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大431mm是多少厘米 431mm是多少米亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期间431mm是多少厘米 431mm是多少米(jiān)，其减持数(shù)量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还是(shì)有很(hěn)大(dà)的提升空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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