一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意近五年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了(le)机(jī)构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比较高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个(gè)人投资者在(zài)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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