昨夜今晨，全(quán)球投资界“春(chūn)晚”——伯克希尔(ěr)年度股东大(dà)会召开。

　　昨晚10点15分开始，今年8月30日将满93岁的巴菲(fēi)特和(hé)老搭(dā)档、已(yǐ)经99岁的芒格出(chū)席(xí)伯(bó)克希尔哈撒韦年度股东大会的问答环(huán)节(jié)。

　　本(běn)次大会召开时的宏(hóng)观背景颇不平静：美国银行业(yè)动荡不(bù)安，债务上限谈判僵持，经济徘(pái)徊于衰退的危险(xiǎn)边缘，地(dì)缘(yuán)政治冲突(tū)持续升温，人(rén)工智能正带来重大的机遇(yù)和风(fēng)险，怀着“朝圣(shèng)”心(xīn)态而来的投资者们热(rè)切盼望(wàng)聆(líng)听(tīng)“奥马哈先知”对(duì)大变革(gé)时代的(de)点评和投资智慧。

　　大会(huì)召开前，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦发布一季度财报显(xiǎn)示，第一季度净利(lì)润355.04亿美(měi)元(yuán)，去年同期为55.8亿(yì)美元；第(dì)一季度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿美元；第(dì)一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元(yuán)，去(qù)年(nián)同期(qī)为亏损19.78亿美元(yuán)。

　　先来看看巴菲特、芒(máng)格的重要观点：

　　1.巴菲特：不全力支持(chí)倒闭的(de)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行“将带来灾难性后果”

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，在硅(guī)谷银行倒闭后，监管机构必须做出赔偿(cháng)所有(yǒu)储户的决定，因为不这样做(zuò)可能(néng)会损(sǔn)害全球(qiú)金融体系(xì)。

　　“这将是灾难性的，”巴(bā)菲特(tè)在回答一个问题时说，如(rú)果储户得不到补(bǔ)偿，它给美国经济带(dài)来(lái)的后果(guǒ)无(wú)法想(xiǎng)象。

　　2.美国和中国(guó)发生冲突很愚蠢(chǔn)

　　巴菲特和芒(máng)格都认为，中美关系(xì)紧张对两国会造成不(bù)必(bì)要(yào)的(de)伤害(hài)。芒(máng)格(gé)说：“美国和(hé)中(zhōng)国发生冲突(tū)是很(hěn)愚蠢(chǔn)的。我(wǒ)们(men)应该做的就是和中国和睦相处。美(měi)国应该(gāi)与中国大量(liàng)开展自由贸易(yì)。”巴菲特说(shuō)，中美会有竞争，但(dà没带罩子让捏了一节课感受n)一直都需要判断，如(rú)果没有对方回应，事(shì)情(qíng)能有多大进步。两国都会(huì)有竞争力，都(dōu)可(kě)以繁(fán)荣发展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过去几个月的波动可能(néng)是二战以来最(zuì)厉害(hài)的一次

　　巴菲特表示，我们大部分的事(shì)业，在今年报告的(de)营收都会比(bǐ)去年较(jiào)低，这都是因为过去6个月经济的不景(jǐng)气造(zào)成的。

　　巴(bā)菲特(tè)称，过(guò)去(qù)的这几个月公司都(dōu)经历了很多的波动，这可(kě)能是(shì)二(èr)战(zhàn)以来最(zuì)厉害的一次，二战的时(shí)候我们(men)没有办法获(huò)得商品、货(huò)物，但是这一次(cì)的波(bō)动(dòng)来自于(yú)另外一个地方，他(tā)们(men)可能(néng)在(zài)过去的6个月中出现(xiàn)了存(cún)货过多的(de)情况，这不是说好像失业率、就业率的情况(kuàng)造成的，但(dàn)是现在的经(jīng)济(jì)环(huán)境(jìng)在这六(liù)个月已经非常(cháng)不一样了(le)，而(ér)我们很多的经(jīng)理人对于这种(zhǒng)情(qíng)况感觉到比(bǐ)较惊讶，存货(huò)怎(zěn)么会(huì)一(yī)下子(zi)那么多卖不出去。现在我们才慢(màn)慢(màn)地让销售情况有所恢(huī)复。

　　4.“好(hǎo)日子可能已(yǐ)经结束”！巴菲特第(dì)一季度(dù)净(jìng)卖(mài)出104亿美元股票

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净(jìng)卖家。财(cái)报(bào)显示，伯克希(xī)尔(ěr)出售了(le)价(jià)值132亿美元的(de)股票，仅买入了28亿(yì)美元。净卖(mài)出104亿美元(yuán)股票。

　　这些数据突显出(chū)，巴菲特和他的长期(qī)得力助(zhù)手查理·芒格认为(wèi)，当期的估值没有(yǒu)吸引力。自今(jīn)年年初以(yǐ)来，该公司(sī)的现(xiàn)金储备(bèi)增加(jiā)了20亿美元(yuán)，达到1306亿(yì)美元，为2021年(nián)底以(yǐ)来的最(zuì)高水平。

　　芒格上个月表示(shì)，随着美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)经济放缓，投资者应该降(jiàng)低(dī)对(duì)股市回(huí)报的(de)预期。

　　巴菲特(tè)对(duì)自(zì)己的企业(yè)做出了悲观的预测：好日子可能(néng)已(yǐ)经结束。这(zhè)位(wèi)亿万富翁投资者预(yù)计，随着经济低迷(mí)放缓，伯克希尔哈(hā)撒韦公司大部分业务的收益今年将下降。因为在过去6个月左右的时(shí)间里，美国经济(jì)的“令人(rén)难以(yǐ)置信的增长(zhǎng)时期”已经接近尾声。伯克希尔经常被视为(wèi)经济健康(kāng)状(zhuàng)况的(de)代表，因为其业务范围广泛，从铁路到电力公用事业和零(líng)售。巴(bā)菲特(tè)曾表(biǎo)示，伯克希尔哈撒韦(wéi)公司(sī)的(de)成功归功于过(guò)去(qù)几十(shí)年(nián)美(měi)国经济的惊人增长。

　　5.巴(bā)菲特强调(diào)：接班人是阿贝尔

　　巴菲特指(zhǐ)出，阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，但他还会与(yǔ)贾恩(ēn)一起协商，做(zuò)最后的决策(cè)。公司传(chuán)承(chéng)在执行(xíng)上(shàng)并(bìng)不是(shì)这(zhè)么(me)简单(dān)，管理(lǐ)伯克希尔可能(néng)不仅(jǐn)需(xū)要现在的这五个下(xià)一代领导(dǎo)人，而(ér)是更多有能(néng)力(lì)的(de)人。如果他们不能处(chù)理得当的话，他就不(bù)会(huì)将伯克希尔(ěr)交给他们。他还补充，每一个(gè)公司的情况都不一(yī)样。

　　芒格则表(biǎo)示，现在伯克希尔内部都很支持阿(ā)贝尔等高(gāo)层。

　　6.美联储不能(néng)疯狂印(yìn)钱

　　有投资者提问：美联储现有的资产负(fù)债(zhài)表规模是否令你(nǐ)担忧(yōu)？

　　巴菲特表称他不担(dān)心美联储(chǔ)，支持美联(lián)储(chǔ)压低通胀率的使命，他(tā)也不担心美联储(chǔ)的资产(chǎn)负(fù)债表，尽管打(dǎ)趣称“那是一个(gè)很大的数(shù)字，而我喜欢看这些(xiē)大数(shù)字”。

　　巴菲(fēi)特称，看到美联(lián)储资产负(fù)债表(biǎo)从(cóng)8000亿美(měi)元增至2.2万亿美元，就(jiù)让他想到一(yī)句话“现(xiàn)金永远不是垃圾(jī)”。但是他(tā)反对(duì)疯狂(kuáng)印钱(qián)令通胀(zhàng)暴涨(zhǎng)，就像二战刚结束时美国(guó)所(suǒ)经历的那样。对此芒格也持(chí)相同观点，称如果靠不断印钱来解决(jué)短期问题将会(huì)有负面的后果。

　　7.为何(hé)大幅持仓石油(yóu)股？

　　巴菲特表示，美国没(méi)有其他地(dì)方可以像二叠纪盆(pén)地（permian）一样(yàng)有这(zhè)么(me)多石油储备。不过页(yè)岩油井的衰败也很快，开井第一(yī)天可能产量(liàng)1.2万至(zhì)1.5万桶/日，也(yě)许一(yī)年或者(zhě)一年(nián)半(bàn)就(jiù)枯竭了(le)。

　　“我非常喜欢西(xī)方石(shí)油的(de)管理层，对他们也(yě)很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了(le)很(hěn)多新井还能(néng)盈利。伯克希尔并(bìng)不会购买西方石(shí)油(yóu)的控股权，管(guǎn)理层已(yǐ)经很棒了(le)。未来不确定(dìng)是否会(huì)继续(xù)购买更多石油公司(sī)的股票，但对现(xiàn)在持股(gǔ)量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取代美元的储(chǔ)备(bèi)货币(bì)地位

　　有投资者(zhě)提(tí)问(wèn)：美国(guó)大批(pī)发债(zhài)，美联储让债(zhài)务货币化，中国巴西沙特等都(dōu)在与(yǔ)美元脱钩，在这种环境(jìng)下(xià)，美元的(de)货(huò)币储备(bèi)地位(wèi)何时会受威胁？

　　巴菲特认(rèn)为，没有取(qǔ)代(dài)美元储备货币(bì)地位的候选币种。

　　巴菲特说，没(méi)有人比美(měi)联(lián)储主席鲍威尔更(gèng)了解形势，但他无法控制(zhì)财政政策(cè)。谁都不(bù)知道，一种纸(zhǐ)币能坚持用多久才会失控，尤其是(shì)在这种货(huò)币是全球(qiú)储备货币的时候(hòu)。

　　巴菲特认为，美国要大举印钞很容易，但(dàn)应该非(fēi)常小心。如果货币太(tài)多，一旦把(bǎ)通胀(zhàng)的(de)精(jīng)灵(líng)从瓶子里放(fàng)出来(lái)，就很难恢复，人们会对(duì)货币(bì)失去信任。

　　巴菲(fēi)特称，无法预(yù)测会(huì)有什么(me)结果，反正(zhèng)不会是好结果(guǒ)。现(xiàn)在（大量(liàng)发(fā)债(zhài)）是一个(gè)非常政(zhèng)治化的决策(cè)。

　　芒格说，在某些时(shí)候，通过印钞赢得选(xuǎn)票会适得其反。芒(máng)格(gé)在提(tí)到日本(běn)的货币政策和财(cái)政政(zhèng)策时说(shuō)，日本用日元做了些奇怪的事。对于(yú)日本实施的经济(jì)政策(cè)，日(rì)本人应(yīng)该接受并作(zuò)出应对。巴菲特补充说，如果日元是储备货币，那(nà)些事不(bù)可能(néng)发(fā)生(shēng)。巴菲特说，他佩服日本，日本有一(yī)个更有凝聚力的社会(huì)，但美国不(bù)应该效仿(fǎng)日本(běn)。不断(duàn)印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷(mí)，国家研究启动第二批中央冻(dòng)猪(zhū)肉收储

　　今年(nián)以来(lái)，在(zài)供大于需(xū)的(de)市场格局下，我国生(shēng)猪价格整体偏弱运(yùn)行，期(qī)间(jiān)最高仅(jǐn)涨至(zhì)16元(yuán)/公斤，最低跌至14元/公斤以下。