个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者(zhě)的(de)深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年(nián)以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商将视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记(j162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口ì)者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将(jiāng)不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略(lüè)的(de)认知、对(duì)自(zì)身投(tóu)资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也(yě)令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司(sī)的投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公司营(yíng)业(yè)网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客(kè)户(hù)提供从(cóng)产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证券亦推(tuī)出个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业(yè)员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获(huò)资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型(xíng)的(de)核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型城市具有一定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研(yán)优(yōu)势(shì)和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参(cān)与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供(gōng)符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支(zhī)柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和(hé)长期规划(huà)，激发(fā)客户对个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的(de)客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结(jié)合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户(hù)提供(gōng)专业的、一对(duì)一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足(zú)真正的(de)养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目(mù)前养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收(shōu)益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很(hěn)难做到(dào)在(zài)保证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的(de)产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的(de)客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标(biāo)和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需(xū)要达到年(nián)龄(líng)等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者的(de)养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积(jī)极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的(de)银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义(yì)上说是(shì)竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务(wù)；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案(àn)。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责(zé)人提(tí)出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银行(xíng)端、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为(wèi)单一(yī)，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策(cè)端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个(gè)月(yuè)的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业务人员及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务，参(cān)与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是(shì)对接(jiē)个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资(zī)与养(yǎng)老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分(fēn)利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值(zhí)能力资(zī)产(chǎn)的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望(wàng)能参(cān)与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个(gè)人(rén)养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足(zú)客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后的(de)企业员(yuán)工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合评价与管理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企提供企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综(zōng)合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经(jīng)过去(qù)半年(nián)，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业(yè)人员在(zài)具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时(shí)间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活(huó)质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可(kě)以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募(mù)基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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