自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jià《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ng)价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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