4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出苗带(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的dài)来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花(huā)种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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