财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)92023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huá2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022n)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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