编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(lu纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ò)幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思r: #ff0000; line-height: 24px;'>纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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