美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久g>PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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