5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出(chū)年内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下(xià)年内收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱(ruò修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来(lái)的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内地互联(lián)网以及新经(jīng)济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台(tái)了(le)制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市(shì)场对(duì)于国(guó)内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基(jī)金(jīn)经理张昳(dié)泓认为，港股近期波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)主要有基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内(nèi)疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了(le)比较(jiào)好的恢复(fù)。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也(yě)使得市(shì)场对于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还(hái)是会发生(shēng)的(de)，在这个过程中的波(bō)折就(jiù)对应(yīng)着(zhe)人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行(xíng)业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要(yào)经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细(xì)分板块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同(tóng)时(shí)，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场的(de)表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医(yī)药(yào)领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的(de)疗(liáo)法和创(chuàng)新药(yào)，长期(qī)投资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居(jū)民(mín)可(kě)支配收入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市(shì)场是以机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)恢(huī)复比预期更强或(huò)者美国经(jīng)济(jì)下(xià)滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会看到人(rén)民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多(duō)关注互(hù)联网、创新(xīn)药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的(de)性价比(bǐ)与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们(men)认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预(yù)期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇(huì)率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内(nèi)经(jīng)济复苏的消费、互(hù)联(lián)网、医(yī)药等(děng)板(bǎn)块仍然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸(àn)市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(tóu)资于(yú)港股市场(chǎng)。

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