财(cái)联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的(de)一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官(guān)网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点的(de)一员，但没(méi)有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次(cì)级(jí)债(zhài)）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作为标(biāo)准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预(yù)的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后(hòu)的(de)市场价值。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债(zhài)务(wù)相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新(xīn)评估。在(zài)本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点支出。不过(guò)这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点