编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(x16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长īn)能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚(c16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长héng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当季重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的(de)复(fù)苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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