美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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